上市公司減持情況分析：減持金額與去年持平、公司數(shù)量持續(xù)增加，對市場信心影響較大

今年以來，受到中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響、供給側(cè)改革使得基礎原材料商品價格上漲、環(huán)保壓力下大量整頓污染超標企業(yè)、房地產(chǎn)漲價去庫存的影響，宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)增長放緩、居民消費增速明顯下滑。金融市場在進入降杠桿、嚴監(jiān)管時代下，不少高杠桿企業(yè)遭遇債務危機，上市公司股權(quán)質(zhì)押風險突出，受到經(jīng)濟面和政策面的雙重影響，股票市場的日子自然不會好過，截止11月20日，上證指數(shù)下跌了19.96%，深成指數(shù)下跌了28.55%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌了22.63%，三大指數(shù)皆大幅下跌。在這種情況下，上市公司的減持情況如何呢，下面牛牛金融研究中心將會詳細介紹今年以來的上市公司減持情況。

一、近年來上市公司重要股東減持情況

根據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，截止2018年11月20日，上市公司重要股東共減持了1625.52億元，預計全年減持金額會與去年持平。通過歷年來的減持數(shù)據(jù)情況可以看出，A股市場的減持數(shù)量呈現(xiàn)一個穩(wěn)步上升的趨勢，主要是由于上市公司數(shù)量的增加；減持金額一般會在牛市形成一個小高峰，例如2015年和2007年，主要還是由于上市公司大股東在對公司經(jīng)營情況方面具備信息優(yōu)勢，可以更準確的判斷公司的價值，在市場瘋狂時紛紛減持套現(xiàn)，所以重要股東的減持行為呈現(xiàn)逆市場周期的操作特征。

數(shù)據(jù)來源：Choice，牛牛金融研究中心

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)整理出今年以來的減持金額和減持家數(shù)的信息，可以明顯的看到今年5、6月份是減持的高峰，而2月份和10月份由于春節(jié)和國慶節(jié)的原因，減持金額和數(shù)量都明顯小于其它月份。

數(shù)據(jù)來源：Choice，牛牛金融研究中心

二、大股東減持情況分析

大股東是指持股數(shù)量較大的股東，一般指持股數(shù)量超過5%的股東，他們的減持會對市場造成比較大的壓力。今年上市公司中共有488只股票被大股東減持，在28個申萬一級行業(yè)中，醫(yī)藥生物、化工、計算機行業(yè)的減持數(shù)量最多，而銀行、綜合、鋼鐵行業(yè)的上市公司大股東減持數(shù)量最少。大股東減持的上市公司今年以來平均下跌26.31%，同比上證指數(shù)跌幅超過6%，說明大股東減持會對股票走勢產(chǎn)生負面影響，這與大眾的認知一致。

數(shù)據(jù)來源：Choice，牛牛金融研究中心

下面再分別從Choice數(shù)據(jù)導出大股東減持數(shù)量最多和減持比例最多的前10家公司進行分析。從數(shù)據(jù)中可以知道，大股東減持數(shù)量與股價漲跌幅并沒有絕對的正相關(guān)關(guān)系，在大股東減持數(shù)量前十的上市公司中，四只股票跑贏了上證指數(shù)，這可能是由于有的公司雖然減持的股份占市值不大的原因；在股東減持性質(zhì)中，屬于增發(fā)股東減持的公司最多，主要是因為參與上市公司定增的投資機構(gòu)還是為了獲取二級市場投資收益，在限制股票解鎖后且公司行情不太好時，減持就是必然的。

數(shù)據(jù)來源：Choice，牛牛金融研究中心

在大股東減持比例前十的上市公司中，他們的減持比例減持數(shù)量和市場流通股的比例。從數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)大股東減持比例與股票的下跌有很強的關(guān)聯(lián)，大股東減持比例越大，上市公司跌幅越大。在減持的性質(zhì)中，首發(fā)股東減持的公司數(shù)量明顯增多，在原始股東剛剛解禁就大量減持，對市場信心影響自然比較大，所以大股東減持比例前十的上市公司整體跌幅大于大股東減持數(shù)量前十的上市公司。

數(shù)據(jù)來源：Choice，牛牛金融研究中心

三、高管減持情況分析

高管一般對上市公司的經(jīng)營業(yè)務比較熟悉，他們的減持一般也會被市場認為不看好自己管理公司的表現(xiàn)，所以對股票市場的影響較大。今年以來一共有513家上市公司的高管減持了股票，這些高管減持的上市公司的平均跌幅為23.98%，與上證指數(shù)相比多下跌4%左右，相比大股東減持的影響稍微小一些。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示與大股東減持情況相比，高管減持比例前十的公司股價的跌幅更大，主要是因為高管里面的控制股東是因為公司財務出了問題被動減持和協(xié)議轉(zhuǎn)讓，如印紀傳媒；當然還有不少公司高管是因為上市后手中的原始股份解禁后減持套現(xiàn)，這些對市場投資者的信心影響較大，所以股價下跌更多。

數(shù)據(jù)來源：Choice，牛牛金融研究中心

四、小結(jié)

今年以來上市公司的股東和高管的還在持續(xù)減持，并沒有因整個市場的下跌而減緩，他們的減持行為實實在在的會為市場帶來負面影響。監(jiān)管層從去年發(fā)布了減持新規(guī)，對于股東和高管減持的約束似乎并沒有達到預期的效果，雖然減持金額有所減少，但是由于市場下跌股票價格變低，實際減持股票數(shù)量和減持的公司數(shù)量都超過去年。由于大股東和高管減持對于公司中小投資者持股信心打擊較大，在市場不好的情況下會加劇市場的下跌，監(jiān)管上可能需要結(jié)合市場情況對大股東和高管的減持問題進行區(qū)別監(jiān)管和約束。