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新三板“反摘牌總動(dòng)員”:異議股東成斡旋主力
摘牌潮下,逆流涌動(dòng)。2018年以來,隨著新三板摘牌潮的持續(xù),異議股東與掛牌公司之間的博弈日益突顯。
截至6月11日,今年已有20余家擬摘牌公司“反悔了”,并宣布將繼續(xù)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌——僅6月以來,就有捷安高科(430373)、燎電股份(837451)、基美影業(yè)(430358)、艾的教育(835614)等多家擬摘牌公司撤回摘牌申請(qǐng)。
對(duì)比分析發(fā)現(xiàn),此輪“反摘牌”中,擬摘牌公司異議股東擁有更多的話語權(quán),起著“舉足輕重”的作用?;烙皹I(yè)、中感微(835399)、奇致激光(832861)等多家掛牌公司均因未與異議股東達(dá)成一致意見而撤回?cái)M摘牌申請(qǐng)。
2018“反摘牌”逆流
“留戀”新三板的企業(yè)年年都有,像今年這般集中且“直白”的之前還比較少見。
6月7日,捷安高科發(fā)布擬申請(qǐng)公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止摘牌公告及2018年第一次股票發(fā)行方案。
捷安高科表示,因通過發(fā)行股份募集資金用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金以優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)需要,擬繼續(xù)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌,待本次發(fā)行股份完成后再?zèng)Q定是否再次啟動(dòng)摘牌程序。
捷安高科股票發(fā)行方案顯示,公司擬以12元每股的價(jià)格,發(fā)行股票不超過375萬股(含),預(yù)計(jì)募集資金不超過4500萬元(含)。
同日,因難以滿足所有異議股東的需求,基美影業(yè)宣布取消擬摘牌申請(qǐng)。5月30日基美影業(yè)擬摘牌公告發(fā)出后,公司董事會(huì)陸續(xù)收到部分股東就公司擬申請(qǐng)股票終止掛牌事項(xiàng)向提出的意見與建議。
基美影業(yè)擬摘牌公告顯示,公司與控股股東、實(shí)際控制人將向滿足條件的異議股東回購公司股份。具體回購價(jià)格將按照公司最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn),具體方式以雙方協(xié)商確定為準(zhǔn)。截至2017年度期末,基美影業(yè)歸屬于掛牌公司股東的每股凈資產(chǎn)為1.56元。
基美影業(yè)表示,預(yù)計(jì)現(xiàn)有保護(hù)措施難以滿足所有異議股東的個(gè)體訴求。為保障公司全體股東的利益,盡快消除公司擬申請(qǐng)股票終止掛牌事項(xiàng)的不確定性,公司取消本次擬向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請(qǐng)股票終止掛牌相關(guān)事項(xiàng),并取消原定于2018年6月15日召開的臨時(shí)股東大會(huì)。
與想融了錢再考慮去留的捷安高科、因異議股東反對(duì)而繼續(xù)掛牌的基美影業(yè)不同,燎電股份“欲去還留”則是想分了錢再走。
因2017年度利潤分配事項(xiàng)尚未完成,6月6日,燎電股份宣布擬延遲摘牌,待利潤分配事項(xiàng)完成后10個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)再向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)提交終止掛牌申請(qǐng)。
據(jù)了解,燎電股份于5月8日宣布擬申請(qǐng)從新三板摘牌,摘牌議案于5月7日獲董事會(huì)審議通過,并于5月28日獲股東大會(huì)審議通過。
燎電股份宣布擬摘牌的當(dāng)天也披露了2017年度利潤分配預(yù)案,燎電股份擬以現(xiàn)有總股本6000萬股為基數(shù),向股權(quán)登記日登記在冊(cè)的股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.66元(含稅),共計(jì)分配股利400萬元(最終以中國證券登記結(jié)算公司北京分公司確認(rèn)為準(zhǔn))。
異議股東成“反摘牌”主力
與以往不同的是,在此輪“反摘牌”中,擬摘牌公司異議股東擁有更多的話語權(quán),多家掛牌公司因未與異議股東達(dá)成一致意見,基于“保護(hù)中小股東權(quán)利”考慮,撤回?cái)M摘牌申請(qǐng)。
上述基美影業(yè)因“預(yù)計(jì)現(xiàn)有保護(hù)措施難以滿足所有異議股東的個(gè)體訴求”而取消摘牌申請(qǐng),基美影業(yè)“滿足所有異議股東的個(gè)體訴求”的表述也彰顯出掛牌公司對(duì)異議股東(一般為“中小股東”)態(tài)度的轉(zhuǎn)變。
此前,奇致激光、光庭信息(834708)等多家掛牌公司已宣布因未與異議股東就權(quán)益保護(hù)措施達(dá)成一致意見,為保護(hù)中小股東的利益并結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略需求,公司決定取消申請(qǐng)公司股票在新三板終止掛牌。
這其中,摘牌申請(qǐng)已獲股轉(zhuǎn)系統(tǒng)受理的中感微和已摘牌的福建郵通是比較典型的案例。
4月19日,中感微披露更正后的終止摘牌程序的提示性公告,因截至4月12日中感微未能收到全部未參加股東大會(huì)的股東同意摘牌的書面意見,中感微宣布終止摘牌程序。
4月3日中感微股東大會(huì)決議表明,在本次股東大會(huì)結(jié)束后5個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi),存在參會(huì)但未對(duì)公司終止掛牌事項(xiàng)投贊成票的股東,或者存在未參會(huì)且未書面同意公司摘牌的股東,則公司終止本次摘牌程序。
擬摘牌終止后,一心想摘牌的中感微并未死心。此后的5月8日,中感微宣布重啟摘牌程序,并于5月24日召開的股東大會(huì)審議通過摘牌議案,并在6月4日收到全國股轉(zhuǎn)公司下發(fā)的受理通知書。
中感微此次摘牌程序能順利執(zhí)行或因其對(duì)異議股東作出的回購承諾。對(duì)于異議股東(不同意摘牌的股東),中感微表示,公司實(shí)際控制人或其指定的第三方將對(duì)異議股東持有的公司股份進(jìn)行回購,回購價(jià)格不低于該異議股東獲取股票的成本價(jià)格。
摘牌路上,與中感微遭遇相似的還有福建郵通。1月11日,因未與異議股東就權(quán)益保護(hù)措施達(dá)成一致意見,福建郵通董事會(huì)審議通過取消終止掛牌的相關(guān)議案。
然而,終止摘牌的余熱未散,2月2日福建郵通就宣布重啟摘牌程序,并于當(dāng)天召開的董事會(huì)、2月22日召開的股東大會(huì)審議通過摘牌議案,并最終于3月21日終止掛牌。
福建郵通成功摘牌的關(guān)鍵或許正如其表述——公司控股股東、實(shí)際控制人已就公司申請(qǐng)終止掛牌相關(guān)事宜與公司其他股東進(jìn)行充分溝通與協(xié)商并達(dá)成共識(shí),將會(huì)采取有效措施保證全體股東的合法權(quán)益得到充分、有效的保護(hù)。
有投資者表示,在企業(yè)摘牌確實(shí)有利于更好發(fā)展的情況下,投資者一般都會(huì)配合,但也存在一部分投資者,借此機(jī)會(huì)“坐地起價(jià)”要求企業(yè)高價(jià)回購。
有業(yè)內(nèi)人士指出,目前企業(yè)從新三板退出,針對(duì)進(jìn)入價(jià)格不同的異議股東,一般都會(huì)與其協(xié)商,確定一個(gè)合理的回購價(jià)格,企業(yè)會(huì)做一定的讓步,大部分異議股東也會(huì)按照協(xié)商價(jià)格退出。不過,確實(shí)存在漫天要價(jià)的股東——特別是一些明星公司、做市企業(yè),處理異議股東會(huì)給企業(yè)帶來一定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),所以有企業(yè)迫于回購壓力,索性就取消摘牌。
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