A股分析【股價篇】：400只個股已破凈，18家低于面值 兩端化趨勢明顯

對于股票，價和量都是不得不分析的指標。

牛牛研究中心對截止5月20日在A股交易的3844家公司個股分析后發(fā)現(xiàn)有如下特征：

一、近年來股價兩端化趨勢明顯，高價股和低價股都越來越多。從相關指標來看，20元/股以上個股比20元/股以下個股的凈利潤水平、毛利率、收入及凈利潤增長率、研發(fā)投入都要高，優(yōu)質個股才能有更高價格。

二、400只個股已破凈  房地產(chǎn)、銀行及電力行業(yè)成為重災區(qū)

三、18家公司股價低于面值  *ST美都、神霧環(huán)保都無力改終止上市結局

股價兩端化發(fā)展 過百仍是難事

牛牛研究中心對2018年底，2019年底及當前A股股價結構分析后發(fā)現(xiàn)，與此前年度對比來看，股價兩端化發(fā)展態(tài)勢明顯，高價股和低價股都越來越多，如下所示：

具體到現(xiàn)在來看，3844家上市公司股價呈現(xiàn)出尖峰后尾的特征，20元/股的股價已成分水嶺。統(tǒng)計顯示，20元/股以下的公司數(shù)量共有2974家，占比高達77.37%。

細分來看，5-10元區(qū)間的上市公司最多，共有1123家，其次為10-20元和2-5元，上市公司數(shù)量分別為920家和809家，如下所示：

20元已是門檻，而過百對目前A股上市公司而言仍是比較困難的事情，3844家上市公司中，股價破百的僅有81家，占比為2.11%，貴州茅臺是目前A股市場上唯一一只千元股，截止5月20日收盤價為1351.00元/股，而長春高新、卓盛微則排名次之，股價分別為650.20元/股和599.99元/股。

為了對股價高低之謎進行分析，牛牛研究中心以20元作為劃分標準，選取2974家20元/股以下公司和870家20元/股以上公司作為樣本區(qū)間。

統(tǒng)計顯示，從營業(yè)收入來看，20元以下公司整體收入更高，為141.13億元，20元以下公司則整體營收均值為100.62億元，這與大部分銀行、證券、保險，汽車集團等大塊頭本身股價不高，但營收體量龐大有關。

從凈利潤來看，股價在20元以上公司整體均值更高，為11.78億元，比20元以下公司凈利潤平均水平高2.49億元，更進一步從成長能力考察，三年營業(yè)收入復合增長率和三年凈利潤增長率方面，20元以上公司比20元以下公司分別高11.55個pct和50.70個pct。

牛牛研究中心進一步整理后發(fā)現(xiàn)2974家20元以下公司中，近三年凈利潤復合增長率在-100%以下的高達413家，占比高達13.98%，這些公司業(yè)績下滑明顯，投資者也選擇了用腳投票。

從毛利率來看，股價在20元以上公司整體毛利率平均水平高達41.56%，而股價在20元/以下公司整體毛利率水平僅27.25%，雙方相差達14.31個pct。A股制造業(yè)占大多半，毛利率用來衡量核心競爭力比較合適，這意味著股價高的公司大多毛利率偏高，產(chǎn)品競爭力較強。

一個公司未來產(chǎn)品能否不斷推陳出新，后續(xù)爆發(fā)能力都要看研發(fā)投入。股價在20元以上公司研發(fā)投入占比平均在10.65%，而股價在20元以下公司研發(fā)投入占比則僅為4.23%，由于研發(fā)費用率為相對指標，體量等因素被排除在外，20元以上公司比20元以下公司平均高6個多百分點，說明了高科技、重研發(fā)公司更可能獲得投資者青睞。

此外，牛牛研究中心對870家股價在20元/股以上公司的行業(yè)進行了統(tǒng)計。結果顯示，軟件開發(fā)、醫(yī)療器械、其他專用機械、其他化學制品及IT服務的上市公司數(shù)量最多，高價股（20元/股）最多的前20大行業(yè)如下所示：

400只個股已破凈  房地產(chǎn)成高發(fā)地

Choice數(shù)據(jù)庫顯示，截止5月20日，A股3844只個股中破凈個股數(shù)量已有400只，而最近一次滬指2638點時破凈股數(shù)量才66只，滬指1664點時破凈股也僅173只，破凈潮在A股出現(xiàn)。

其中*ST美都市凈率排名最低，僅0.20，其次為*ST宜生，為0.20。市凈率最低的50家公司名單如下所示：

從行業(yè)來看，房地產(chǎn)行業(yè)成破凈高發(fā)地，共有54家公司股價破凈，占總破凈公司比例高達13.50%，破凈個股最多的20大行業(yè)如下所示：

18家公司股價低于面值  *ST美都、神霧環(huán)保都無力回天

炒低價股是A股散戶被詬病的一大陋習。不少散戶卻認為，低價股跌幅越深，反彈的力度就有希望越大。

但近年來，“炒差”風險變得突出。滬深交易所規(guī)則顯示，個股收盤價連續(xù)20個交易日低于1元股票面值將觸發(fā)退市情形。然而投資者大多沒當回事，畢竟在中弘股份成為A股市場首只“面值退市股”前，尚未有過先例。

中弘股份后，2019年先后有*ST雛鷹、*ST華信、*ST印紀、*ST大控、*ST神城、*ST華業(yè)等連續(xù)20個交易日收盤價低于股票面值，被交易所作出強制退市的決定。

到了今年，ST銳電因為3月16日至4月13日連續(xù)20個交易日收盤低于1元股票面值被上交所決定終止上市，成為面值退市第一股。

牛牛研究中心整理后發(fā)現(xiàn)，18家公司股價已在1元/股以下（截止5月20日收盤價），具體情況如下所示：

其中，退市保千和退市銳電在退市整理期，金亞科技則將在6月5日進入退市整理期。

天廣中茂因為4月9日至5月11日連續(xù)20個交易日收盤低于1元，5月12日起停牌，十五個交易日內將收到深交所是否終止上市的決定。

*ST美都因為漲跌幅為5%限制，截止5月19日已經(jīng)連續(xù)15個交易日股價低于面值，此后就算天天漲停，也無法起死回生；

神霧環(huán)保5月20日收盤價為0.53元/股，連續(xù)15個交易日低于面值。今日開盤仍跌停，即使今天上演地天板，也無法改變面值退市命運。

這些個股，投資者務必要引起重視，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革即將到來，未來垃圾公司生存空間將越來越小。如同我們前文分析，股價高的公司整體凈利潤，毛利率等多項指標都大幅占優(yōu)，低價股，正應了“可憐之人必有可恨之處”這句話，炒低需注意風險。