本周回顧：新三板最重要的十件事（8月13日-8月19日）

本周，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)文表示，為更好發(fā)揮新三板發(fā)行制度“小額、快速、靈活、多元”的特點(diǎn)，降低企業(yè)融資成本，提升發(fā)行審查效率，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司擬對(duì)相關(guān)規(guī)則進(jìn)行修訂完善。

在國(guó)務(wù)院“降成本減負(fù)擔(dān)專項(xiàng)督查座談會(huì)”上，遠(yuǎn)東控股集團(tuán)董事局主席蔣錫培建議降低新三板投資者準(zhǔn)入門(mén)檻，從500萬(wàn)元下調(diào)至50萬(wàn)元，激發(fā)市場(chǎng)活力。

本周，由挖貝網(wǎng)主辦、北京銀行協(xié)辦的挖貝新三板投資私董會(huì)——并購(gòu)專場(chǎng)在北京順利召開(kāi)。來(lái)自北京、成都等地的新三板企業(yè)家以及相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)齊聚一起，共同探討IPO上市趨嚴(yán)的大環(huán)境下，新三板并購(gòu)“熱潮”。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司：擬修訂完善新三板股票發(fā)行規(guī)則

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官方微信8月17日發(fā)文表示，近段時(shí)期以來(lái)，部分市場(chǎng)主體反映，現(xiàn)行發(fā)行規(guī)則在流程優(yōu)化、程序簡(jiǎn)化、效率提升等方面仍有改進(jìn)空間。為更好發(fā)揮新三板發(fā)行制度“小額、快速、靈活、多元”的特點(diǎn)，降低企業(yè)融資成本，提升發(fā)行審查效率，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司擬對(duì)相關(guān)規(guī)則進(jìn)行修訂完善。

主要包括：優(yōu)化掛牌公司內(nèi)部股票發(fā)行審議程序，提高公司決策效率；調(diào)整中介核查銜接安排，前移自律審查介入時(shí)點(diǎn)，降低募集資金沉淀成本；堅(jiān)持原則性與靈活性相統(tǒng)一，優(yōu)化募集資金監(jiān)管要求等。

本周，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司舉行座談會(huì)，在一定范圍內(nèi)聽(tīng)取了市場(chǎng)意見(jiàn)。與會(huì)掛牌公司和主辦券商代表表示，相關(guān)修訂有助于減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，提高融資效率，優(yōu)化券商服務(wù)。部分主辦券商建議在規(guī)則修訂中，對(duì)中介機(jī)構(gòu)職責(zé)邊界進(jìn)行更為明晰的界定；部分掛牌公司建議在優(yōu)化中介機(jī)構(gòu)聘請(qǐng)方面放開(kāi)幅度更大一些。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司高度重視來(lái)自市場(chǎng)的建議與意見(jiàn)，將在充分研究論證后，對(duì)相關(guān)規(guī)則進(jìn)行進(jìn)一步修改完善，待履行相關(guān)程序后及時(shí)向市場(chǎng)公布。

國(guó)務(wù)院座談會(huì)上 遠(yuǎn)東蔣錫培建議降低新三板投資者準(zhǔn)入門(mén)檻

據(jù)媒體報(bào)道，在國(guó)務(wù)院“降成本減負(fù)擔(dān)專項(xiàng)督查座談會(huì)”上，遠(yuǎn)東控股集團(tuán)董事局主席蔣錫培建議降低新三板投資者準(zhǔn)入門(mén)檻，從500萬(wàn)元下調(diào)至50萬(wàn)元，激發(fā)市場(chǎng)活力。

截至2018年8月7日，新三板掛牌企業(yè)11095家，A股3535家，它們是中國(guó)最具活力和潛力的企業(yè)，上市企業(yè)強(qiáng)，則中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)。

蔣錫培稱，降低新三板投資者準(zhǔn)入門(mén)檻，從500萬(wàn)元下調(diào)至50萬(wàn)元，激發(fā)市場(chǎng)活力。自2018年1月15日新三板實(shí)施市場(chǎng)分層、交易制度等新政以來(lái)，截至7月27日，新三板掛牌公司累計(jì)成交金額505.27億元，但成交額較新政前未有明顯提升，且不及滬市或深市單日交易額。

挖貝新三板投資私董會(huì)并購(gòu)專場(chǎng)：2018年并購(gòu)熱潮涌動(dòng) 要發(fā)揮中"1+1大于2"的效果

8月15日，由挖貝網(wǎng)主辦、北京銀行協(xié)辦的挖貝新三板投資私董會(huì)——并購(gòu)專場(chǎng)在北京順利召開(kāi)。來(lái)自北京、成都等地的新三板企業(yè)家以及相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)齊聚一起，共同探討IPO上市趨嚴(yán)的大環(huán)境下，新三板并購(gòu)“熱潮”。

新三板掛牌公司華泰信息（870817）董事長(zhǎng)吳衛(wèi)東、國(guó)舜股份（834698）董秘陳婷、山維科技（836870）董秘王晴、久銀控股（833998）副總裁夏雪嬌、國(guó)源科技董秘張凱以及上市公司神州信息（000555）副總裁李英杰、投資并購(gòu)部陳鵬、北京銀行支行副行長(zhǎng)姚睿、國(guó)融證券綜合業(yè)務(wù)部總經(jīng)理鄧振鵬、電子科技園產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心總監(jiān)葉婷等多位嘉賓蒞臨本次私董會(huì)。

隨著新三板市場(chǎng)的不斷發(fā)展，從2015年的掛牌熱到2018年的摘牌潮，新三板市場(chǎng)逐步回歸本真，企業(yè)也從追尋資本游戲漸漸回歸到企業(yè)自身發(fā)展，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)正如雨后春筍一般崛起，但隨之而來(lái)的也有部分企業(yè)對(duì)賭到期，加之2018年IPO愈發(fā)嚴(yán)格，企業(yè)又到了選擇的十字路口。

私董會(huì)上，北京銀行中關(guān)村海淀園支行行長(zhǎng)崔曉輝表示，“今年可以說(shuō)是一個(gè)并購(gòu)年”。她提到，前兩年大多數(shù)企業(yè)都想自己去融資，然后獨(dú)立IPO，股權(quán)融資市場(chǎng)非常的火熱，但是今年很明顯的感覺(jué)到IPO的難度在加大，所以很多企業(yè)都在尋找這種被并購(gòu)的這種方式，同時(shí)也有很多上市公司也在尋找并購(gòu)的標(biāo)的。

針對(duì)現(xiàn)場(chǎng)企業(yè)家提出“上市公司更看重標(biāo)的的財(cái)務(wù)報(bào)表”的問(wèn)題，上市公司代表神州信息副總裁李英杰表示，“公司在選擇標(biāo)的的時(shí)候一定要抓住的第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，就是協(xié)同性一定要強(qiáng)，雙方進(jìn)行合作之后一定要有一個(gè)1+1大于2的效應(yīng)；第二點(diǎn)就是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，這其中可能就會(huì)涉及到對(duì)賭的問(wèn)題”。

另外，李英杰還提到，上市公司尋求并購(gòu)標(biāo)的無(wú)非是三個(gè)訴求：第一，是“買(mǎi)”財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，第二是“買(mǎi)”團(tuán)隊(duì)、研發(fā)人員，第三是“買(mǎi)”客戶。

活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，久銀控股副總裁夏雪嬌還表示到，投資機(jī)構(gòu)更青睞上市公司這個(gè)平臺(tái)。她提到，若一家企業(yè)變更為上市公司的子公司以后，在融資、發(fā)展和渠道方面都會(huì)有更多的優(yōu)勢(shì)，更受資本方的追捧。

假借新三板上市入股名義集資詐騙18億 主犯二審維持無(wú)期徒刑

2年多前敗露的18億元集資詐騙案件近日二審判決結(jié)果出爐：主犯韓學(xué)臣一審被判無(wú)期徒刑后，與多名被告人提出的上訴均被駁回，維持一審原判。

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，案件涉及主體包括韓學(xué)臣、韓瑞峰、王桂蓮、王惠卿、姚金英、宋艷霞等人。其中，韓學(xué)臣參與非法吸收集資款總計(jì)180772.93萬(wàn)元，造成集資群眾損失共計(jì)75612.58萬(wàn)元，用于實(shí)體投資金額10378萬(wàn)元，占所非法集資總額的5.74%。姚金英非法吸收公眾存款4534.21萬(wàn)元、王惠卿非法吸收公眾存款2426.80萬(wàn)元、王桂蓮非法吸收公眾存款1842.96萬(wàn)元、韓瑞峰非法吸收公眾存款912.279萬(wàn)元、宋艷霞非法吸收公眾存款402.50萬(wàn)元。宋艷霞參與的非法吸收公眾存款數(shù)額中，剩余57萬(wàn)元未返還，宋艷霞退出全部違法所得113000元，并獲得部分集資參與人諒解。

一審法院于2017年12月20日作出刑事判決，認(rèn)定韓學(xué)臣犯集資詐騙罪，判處無(wú)期徒刑，剝奪政治權(quán)利終身，并處沒(méi)收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)；犯職務(wù)侵占罪，判處有期徒刑十三年，并處沒(méi)收個(gè)人財(cái)產(chǎn)一百萬(wàn)元，決定執(zhí)行無(wú)期徒刑，剝奪政治權(quán)利終身，并處沒(méi)收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)。認(rèn)定姚金英、王惠卿、王桂蓮、韓瑞峰、宋艷霞犯非法吸收公眾存款罪，分別判處有期徒刑3-6年不等，分別罰款5-20萬(wàn)元不等。

宣判后，上述幾人提出上訴，但被二審法院駁回，維持原判。

被坑慘的萊盛隆員工：拿到股權(quán)兩年后 “無(wú)人機(jī)行業(yè)領(lǐng)跑者”倒閉了

辛勤工作后終于得到公司認(rèn)可，成為了公司的核心員工，并拿到股權(quán)，且公司當(dāng)時(shí)還處在風(fēng)口上的無(wú)人機(jī)領(lǐng)域。本以為走上“人生巔峰”的萊盛?。?35826）員工，近期卻聽(tīng)聞噩耗：公司在拖欠3個(gè)多月工資后，宣布無(wú)力支付并正式放棄經(jīng)營(yíng)。

對(duì)于萊盛隆的核心員工來(lái)說(shuō)，恐怕不僅僅是拖欠工資問(wèn)題，此前買(mǎi)進(jìn)的公司股票可能也要“砸”手里。

挖貝新三板研究院資料顯示，2016年6月21日，萊盛隆以6元/股的價(jià)格共發(fā)行290萬(wàn)股，募資1740萬(wàn)元。參與認(rèn)購(gòu)的為公司原有股東陳少青、監(jiān)事胡碧玲以及9名核心員工王鑫、陳啟明、戴祥榮、丘偉良、方園、張和春、付紅軍、許先政、莊義文。募資完成后，萊盛隆曾進(jìn)行送股，但未派發(fā)現(xiàn)金，參與募資的員工成本價(jià)約為2.61元/股。

萊盛隆掛牌至今其僅在11個(gè)交易日有過(guò)成交，成交價(jià)最低約為0.81元/股，最高約以3.1元/股的價(jià)格成交過(guò)11萬(wàn)股，其余時(shí)間成交價(jià)約為1.5元左右/股。2018年以來(lái)，萊盛隆在3個(gè)交易日有過(guò)成交，成交價(jià)約為1.2元-1.7元/股。

這意味著，參與萊盛隆募資的員工，持有的公司股票大概率“砸”在了手里，“逃離”成功或也是“割肉”。

新三板摘牌“拉鋸戰(zhàn)”：今年已近50家掛牌公司摘牌議案“流產(chǎn)”

在摘牌這個(gè)問(wèn)題上，股東意見(jiàn)不合，上演“拉鋸戰(zhàn)”，導(dǎo)致摘牌議案反復(fù)審議的情況，對(duì)于新三板市場(chǎng)關(guān)注者來(lái)說(shuō)，已經(jīng)不算稀奇。

手付通（833375）從宣布摘牌議案被股東大會(huì)否定到董事會(huì)重新提議摘牌，中間時(shí)間差僅兩日。康澤藥業(yè)7月27日宣布，因異議股東問(wèn)題始終無(wú)法徹底解決，公司擬撤銷摘牌申請(qǐng)。然而，值得玩味的是，公司摘牌理由之一正是“出于公司股權(quán)管理便利性、穩(wěn)定性”。摘牌不順的情況也在其他掛牌公司身上上演。今年來(lái)基美影業(yè)（430358）、悠派智能（834312）、松本綠色（430440）等多家掛牌公司均因未與異議股東達(dá)成一致意見(jiàn)而取消摘牌計(jì)劃。

價(jià)格談不攏，或是摘牌回購(gòu)困難的最主要原因。掛牌企業(yè)宣布擬摘牌時(shí)，小股東往往處于弱勢(shì)。除了表決權(quán)無(wú)足輕重、回購(gòu)價(jià)格不公允，掛牌公司真實(shí)摘牌原因往往也不透明。而摘牌后才回購(gòu)、回購(gòu)期限太長(zhǎng)以及回購(gòu)監(jiān)管困難，也使得小股東權(quán)益難以保障。

對(duì)于小股東在摘牌中的弱勢(shì)地位，有市場(chǎng)人士建議：新三板可為擬摘牌公司設(shè)置退市整理期或者設(shè)置摘牌回購(gòu)特殊交易通道等。

新三板“血庫(kù)”告急：中原期貨急打退堂鼓 終止掛牌申請(qǐng)

伴隨市場(chǎng)趨冷及存量消耗等多種原因，新三板新增掛牌企業(yè)數(shù)量銳減，“血庫(kù)”告急。

早在2018年2月中旬，中原期貨即已完成2次反饋意見(jiàn)回復(fù)，如無(wú)意外，離正式獲批掛牌已不遠(yuǎn)。

8月13日下午，港股上市公司中州證券（證券代碼：01375，即：中原證券股份有限公司）召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，決定終止附屬公司中原期貨在新三板的掛牌申請(qǐng)。

對(duì)于終止中原期貨新三板掛牌申請(qǐng)的原因，中州證券公告未作過(guò)多解釋，僅稱，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境變化，及考慮到中原期貨的實(shí)際情況。

中原期貨終止掛牌申請(qǐng)，一定程度上，算是新三板新增掛牌企業(yè)數(shù)量銳減的一個(gè)縮影。

挖貝網(wǎng)根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前11074家新三板掛牌企業(yè)中，僅有411家為2018年新增掛牌企業(yè)。而在2017年，這一數(shù)據(jù)為2038家；2016年為4245家。（注：本段數(shù)據(jù)皆不含已摘牌企業(yè)）

新增掛牌數(shù)量銳減背后，是市場(chǎng)遇冷后，券商、企業(yè)對(duì)新三板態(tài)度的急劇轉(zhuǎn)變。作為新三板最重要的中介機(jī)構(gòu)，券商紛紛收縮新三板業(yè)務(wù)，更有大量券商密集退出新三板做市業(yè)務(wù)。企業(yè)方面，早年存量消耗下，新增掛牌企業(yè)數(shù)量本已減少，市場(chǎng)的冷清再導(dǎo)致新三板對(duì)企業(yè)吸引力下降，企業(yè)紛紛退出做市，并撤離新三板。

挖貝網(wǎng)查詢Wind數(shù)據(jù)了解到，2018年至今8個(gè)多月的時(shí)間里，已有897家公司摘牌，遠(yuǎn)超2017年全年的709家。新三板存量有限，目前，待掛牌企業(yè)99家，待審查企業(yè)148家。

非法經(jīng)營(yíng)新三板股票 2名嫌疑人被捕

8月13日，上海市人民檢察院官方微博 @上海檢察 宣布，日前，上海市普陀區(qū)人民檢察院以涉嫌非法經(jīng)營(yíng)罪依法對(duì)非法經(jīng)營(yíng)“新三板”股票案件犯罪嫌疑人趙某某、彭某批準(zhǔn)逮捕，并建議公安機(jī)關(guān)對(duì)相關(guān)涉案人員進(jìn)行追捕。案件正在進(jìn)一步辦理中。

經(jīng)查，犯罪嫌疑人趙某某、彭某在明知某投資管理公司不具備證券行業(yè)從業(yè)資質(zhì)的情況下，分別與該公司合作或受雇于該公司，以個(gè)體銷售人員、公司培訓(xùn)師等身份非法從事“新三板”股票交易，并從中獲利。

看門(mén)大爺頂包當(dāng)董事長(zhǎng)！奇葩新三板公司惡意逃債逾千萬(wàn)

不久前，新三板公司童創(chuàng)童欣（837514）拖欠90萬(wàn)元融資款，導(dǎo)致P2P平臺(tái)道口貸卷入逾期風(fēng)波一事最近有了新進(jìn)展——童創(chuàng)童欣被股轉(zhuǎn)公司強(qiáng)制摘牌，其實(shí)控人拒收催收文件并辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，讓看門(mén)大爺當(dāng)董事長(zhǎng)。

目前公司的逾期款項(xiàng)已經(jīng)多達(dá)16筆，金額超過(guò)1000萬(wàn)元。

道口貸公告顯示，截至8月10日童創(chuàng)童欣逾期項(xiàng)目已達(dá)16個(gè)，逾期金額達(dá)到1010萬(wàn)元。而到目前為止，道口貸整個(gè)平臺(tái)的逾期筆數(shù)也只有16筆，逾期金額1010萬(wàn)元，均為童創(chuàng)童欣違約所致。記者發(fā)現(xiàn)，童創(chuàng)童欣作為承付核心企業(yè)的2240萬(wàn)元款項(xiàng)，均為今年在道口貸平臺(tái)上線。

最早上線的是2018年1月5日，最遲上線的是2018年5月15日。融資期限3-6個(gè)月不等，年化收益8.5%-9.75%。

8月14日，童創(chuàng)童欣還有2筆共計(jì)200萬(wàn)元的款項(xiàng)到期，8月15日也有一筆100萬(wàn)元款項(xiàng)到期。最遲在9月21日12點(diǎn)前，童創(chuàng)童欣承付的2240萬(wàn)元款項(xiàng)將全部到期。

這意味著，如果道口貸平臺(tái)無(wú)法在近期與童創(chuàng)童欣就還款達(dá)成一致，這個(gè)“窟窿”將越來(lái)越大。

華龍證券在新三板的937天

8月15日，華龍證券正式告別新三板，成為繼南京證券和湘財(cái)證券后，今年第三年從新三板摘牌的券商。

曾經(jīng)為新三板市場(chǎng)貢獻(xiàn)大量融資額、市值、交易額的類金融企業(yè)，如今紛紛逃離。華龍證券是其中一個(gè)，也絕不會(huì)是最后一個(gè)。對(duì)于金融企業(yè)而言，如果不能實(shí)現(xiàn)融資，新三板的掛牌價(jià)值還有何而言？

從2016年1月21日掛牌新三板，到昨日正式“分手”，華龍證券經(jīng)歷了在新三板上的937天。對(duì)于這家已成立17年的老牌券商而言，在新三板的這段短暫記憶，或許還算美好。

國(guó)改、融資、業(yè)績(jī)暴增、資本金擴(kuò)充、籌備IPO……經(jīng)過(guò)在新三板兩年半時(shí)間的努力，華龍證券離一流券商也越來(lái)越近。

回顧華龍證券的新三板征程，正是一段中小券商的逆勢(shì)往事。