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這波港、美股IPO熱潮還能挺多久?明年上半年或是最后的窗口期!
北京時(shí)間8月18日凌晨,上線僅2年的趣頭條在美遞交IPO招股書,成為中國企業(yè)出海IPO大軍中的一員。
盡管資本市場(chǎng)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)冷,但中國公司海外上市的熱情不減。在美股,除了趣頭條,P2P車貸款平臺(tái)微貸網(wǎng)、蔚來汽車,都已遞交了招股書;電商平臺(tái)美麗聯(lián)合集團(tuán)、P2P小贏理財(cái),也被爆出赴美IPO的消息。港股方面,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、華興資本、寶寶樹、滬江、找鋼網(wǎng)等公司的IPO都在推進(jìn)中。
實(shí)際上,從2017年下半年起,中國公司奔赴境外上市的節(jié)奏驟然加快。
Wind數(shù)據(jù)顯示,2017年,中國企業(yè)赴境外上市的共計(jì)74起,其中,50家在香港市場(chǎng)完成上市;另有24家在美國上市,這也是自2011年以來中概股赴美IPO數(shù)量最多的一年。
到了2018年,中國企業(yè)在港、美股上市的熱潮持續(xù)高漲。小米、映客、齊家網(wǎng)等新經(jīng)濟(jì)企業(yè)扎堆赴港上市,助推港股成為2018年上半年全球IPO數(shù)量最多的市場(chǎng);拼多多、愛奇藝、B站等企業(yè)赴美上市,也讓美股市場(chǎng)迎來中概股“IPO大年”。
在中國企業(yè)蜂擁去境外市場(chǎng)上市的同時(shí),越來越多的國內(nèi)投資者也開始將目光轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng),除了直接在二級(jí)市場(chǎng)買賣股票賺取資本利得,不少投資者還積極參與了港股、美股的新股申購。
以專注港、美股交易的互聯(lián)網(wǎng)券商——老虎證券為例,今年以來,其平臺(tái)上國內(nèi)投資者參與打新的人數(shù)、成交量均出現(xiàn)大幅上升;從個(gè)股情況來看,在港股上市的小米、在美股上市的拼多多兩支明星股最受追捧。在老虎證券的平臺(tái)上,投資者對(duì)小米遞交的認(rèn)購金額達(dá)到近20億港元,申購拼多多新股的認(rèn)購金額達(dá)到1.8億美元。
內(nèi)地投資者港、美股打新熱情高漲
“打新”指的是在股票正式上市交易前,以發(fā)行價(jià)申購新股。今年以來,越來越多國內(nèi)投資者參與到港股、美股打新。這背后可能與兩大原因密切相關(guān)——港股和美股市場(chǎng)打新中簽率遠(yuǎn)高于A股,美股打新的門檻已經(jīng)大大降低;另外,今年IPO的一些新經(jīng)濟(jì)度獨(dú)角獸有著超高的人氣。
有統(tǒng)計(jì)顯示,在中國A股市場(chǎng),打新的中簽率通常介于0.01%到0.05%,而港股、美股市場(chǎng)打新的中簽率往往是A股的數(shù)千倍。尤其是港股,打新的中簽分配機(jī)制傾向于讓每個(gè)參與者都至少能中1手,很多新股能做到100%的中簽率。從歷史中簽數(shù)據(jù)來看,即便是閱文集團(tuán)2017年上市認(rèn)購異?;鸨陌咐?,中簽率也達(dá)到7%,遠(yuǎn)高于A股打新的中簽率。
在過去,美股市場(chǎng)新股申購的門檻較高,至少需要100萬美元的資金,才能在一些投行申購到IPO的新股;另一途徑則是從上市公司內(nèi)部管理層那里獲得一些親友股。在這種背景下,之前散戶參與到美股打新的機(jī)會(huì)很少。
而如今,國內(nèi)外一些互聯(lián)網(wǎng)券商開始提供更“平民級(jí)”的美股打新服務(wù),普通散戶用幾百、幾千美元的資金量就可以參與到打新活動(dòng)中,這使得美股打新不再是大資金客戶的“特權(quán)”。
除了中簽率更高、打新門檻降低,近期國內(nèi)投資者在港、美股打新熱情高漲還與這些新股本身有關(guān)。今年在境外上市的小米、拼多多、B站等新經(jīng)濟(jì)企業(yè),在國內(nèi)的品牌認(rèn)知度普遍很高,被大量潛在投資者熟悉。
老虎證券創(chuàng)始人、CEO巫天華接受全天候科技訪談時(shí)稱,“大家對(duì)小米、愛奇藝、拼多多這樣的企業(yè)認(rèn)同感很強(qiáng),發(fā)現(xiàn)這些公司上市有打新的機(jī)會(huì),很多人是愿意去嘗試的。”
巫天華還指出,如今,不少年輕投資者對(duì)海外市場(chǎng)有了更多的認(rèn)識(shí)和了解,他們眼中的投資機(jī)會(huì)已不再局限于國內(nèi)。對(duì)這些年輕投資者來說,他們會(huì)覺得打新是一件“很好玩、很有意思的事情”,有的人中簽后會(huì)發(fā)朋友圈“曬圖”,秀自己的成就感。
港、美股打新并不能“躺著賺錢”
雖然港股、美股打新的中簽率很高,但中簽后并不意味著一定會(huì)獲利。
在國內(nèi)的A股市場(chǎng),申購新股往往被視為一樁“穩(wěn)賺不賠”的買賣,因?yàn)樵贏股,新股上市首日基本都會(huì)大漲,且不受10%漲停的限制。然而在港股和美股,新股上市當(dāng)天跌破發(fā)行價(jià)的案例并不罕見。
Wind數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,在港股上市的100家企業(yè)中,有75家企業(yè)股價(jià)存在破發(fā)的現(xiàn)象,破發(fā)率高達(dá)75%。其中,更是有近五成企業(yè)在上市首日破發(fā)。在美股市場(chǎng),B站、愛奇藝等中概股今年也遭遇了上市首日破發(fā)的“尷尬”一幕。
對(duì)于港股打新,90后投資者周凱已經(jīng)有比較深的感悟。周凱去年開始交易港股,今年小米上市前,他在一家券商的平臺(tái)上看到了申購小米新股的機(jī)會(huì),一番猶豫之后他申購了5手(200股/手),并成功中簽。
“小米的產(chǎn)品我買過幾樣,感覺公司的成長(zhǎng)空間還是比較大的,雷軍也是很有經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者”,周凱表示,熟悉小米是自己決定申購小米新股的重要原因之一。此外,周凱還稱,當(dāng)時(shí)媒體關(guān)于小米上市的報(bào)道鋪天蓋地,他覺得小米被很多人關(guān)注,上市后很可能被熱炒,畢竟“眾人拾柴火焰高”。
7月9日,小米敲大鑼上市的早上,周凱不停地刷著手機(jī)查看小米股價(jià)。出乎他預(yù)料的是,備受追捧的小米竟然會(huì)開盤破發(fā)。當(dāng)天,小米報(bào)收于16.8港元,低于17港元的發(fā)行價(jià)。周凱有些心灰意冷,他決定繼續(xù)持倉“堅(jiān)守”。
隨后幾個(gè)交易日,小米股價(jià)開始猛烈上漲,最高突破22港元,周凱持倉的浮盈也開始增大,這讓他感到欣喜。他回憶稱,“那幾天覺得小米的價(jià)值開始被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)了”。但好景不長(zhǎng),7月下旬開始小米又進(jìn)入陰跌模式,目前股價(jià)又一次跌破發(fā)行價(jià),甚至一度跌破16港元。
經(jīng)歷了過山車一般的行情后,周凱已經(jīng)有些“麻木”。他現(xiàn)在的決定是,“刪掉交易軟件,過了年再看,仍然相信小米的價(jià)值”。按周凱的話說,自己已經(jīng)從一個(gè)打新投機(jī)者變成了真正的“價(jià)值投資者”。
“十年難遇”的港、美股IPO熱潮還能挺多久?
中國企業(yè)的這輪港、美股IPO熱潮被人認(rèn)為是“十年難遇”的奇觀。
諾亞國際首席研究官夏春向全天候科技表示,從歷史來看,企業(yè)集中上市往往出現(xiàn)在牛市的后期。目前,港股、美股的牛市整體來看已經(jīng)持續(xù)了9年,現(xiàn)在市場(chǎng)正在出現(xiàn)調(diào)整的信號(hào),一大波新經(jīng)濟(jì)企業(yè)決定將IPO的計(jì)劃提前,正是害怕錯(cuò)過了牛市的尾聲。
夏春還稱,這些企業(yè)蜂擁上市的背后,也和一級(jí)市場(chǎng)投資方的焦慮有關(guān)。2018年是繼2000年、2008年之后的又一個(gè)并購“大年”,一級(jí)市場(chǎng)投資方參與并購后開始擔(dān)心二級(jí)市場(chǎng)的回調(diào),所以會(huì)催促公司盡快上市。目前,國內(nèi)A股整體還處于熊市階段,再考慮到上市監(jiān)管的問題,港股、美股自然就成了很多企業(yè)上市的首選。
那么,港股、美股這輪IPO熱潮能持續(xù)到什么時(shí)候?多位業(yè)內(nèi)人士給出的答案是明年上半年。
巫天華透露,從他了解的投行手上的IPO項(xiàng)目來說,不少已經(jīng)排到了明年年中,也就是說,“至少在明年二季度前,港股、美股這輪IPO熱潮還不會(huì)熄火。”從上市的企業(yè)類型來看,“還是會(huì)以TMT、醫(yī)藥等新經(jīng)濟(jì)企業(yè)為主”。
夏春認(rèn)為,影響海外股市的一個(gè)重要因素是美國宏觀經(jīng)濟(jì)情況。在他看來,目前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入了中后期,考慮到市場(chǎng)可能的回調(diào),中國公司這輪海外市場(chǎng)IPO熱潮應(yīng)該會(huì)持續(xù)到明年上半年。
可以預(yù)計(jì),隨著港、美股市IPO熱潮延續(xù),未來一段時(shí)間內(nèi),國內(nèi)投資者海外打新淘金的故事仍然會(huì)繼續(xù)。
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