行業(yè)回暖主業(yè)大幅扭虧 索通發(fā)展預計上半年盈利持續(xù)改善

索通發(fā)展于7月9日晚間發(fā)布的2024年半年度業(yè)績預告顯示，公司業(yè)績筑底反彈，經營逐步向好，實現(xiàn)扭虧為盈，預計今年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤2600萬元-3500萬元，剔除公允價值波動影響，預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤更是達到9800萬元-1.3億元。

今年以來，造成公司去年業(yè)績下滑的行業(yè)性因素已然消除，行業(yè)趨勢與公司經營均在向積極方向發(fā)展，大幅扭虧的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示公司已步入良性發(fā)展軌道。

預焙陽極行業(yè)回暖 產業(yè)鏈景氣支撐需求旺盛

索通發(fā)展是全球預焙陽極行業(yè)龍頭，公司介紹上半年業(yè)績預增的行業(yè)原因為預焙陽極所處原鋁產業(yè)鏈景氣指數(shù)持續(xù)提升，原鋁產量持續(xù)向好，石油焦與預焙陽極價格止跌企穩(wěn)，行業(yè)狀況具備邊際改善條件。

公司預焙陽極國內產品定價為成本加成模式，且產品生產周期與定價周期錯配導致產品成本滯后于產品價格。2023年，公司產品成本與價格均處于連續(xù)下行區(qū)間，是導致其盈利能力下滑的主要原因。

但當前行業(yè)已改善明顯，進入2024年，預焙陽極產品價格與原材料價格處于穩(wěn)態(tài)或震蕩區(qū)間，行業(yè)盈利能力相對平穩(wěn)。2024年1-4月，山東某大型原鋁制造商預焙陽極招標采購含稅價均保持在3878元/噸，至5月提升60元至3938元/噸。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，今年5月，預焙陽極行業(yè)總產能開工率約為76.98%，同比提升5.51個百分點，顯示行業(yè)盈利情況已有改善。

同時產業(yè)下游保持景氣，近期電解鋁行業(yè)需求旺盛，推動價格和產能保持高位，帶動預焙陽極需求上漲。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2024年4月底，國內原鋁運行產能穩(wěn)定在4300萬噸/年，開工率為96.8%。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2024年1-5月，原鋁累計產量1789.4 萬噸，同比增長7.1%，國內原鋁行業(yè)高景氣度推動海外原鋁建設熱潮，預焙陽極迎來海外市場機遇期。

產銷量同比提升  盈利能力持續(xù)增強

公告顯示，今年上半年，索通發(fā)展與下游優(yōu)質客戶合資的新增產能逐步釋放，產銷量同比提升，同時持續(xù)優(yōu)化生產工藝，加強庫存管理、提高存貨周轉率，不斷增強產品成本競爭力，是公司在經營層面實現(xiàn)扭虧為盈的主要原因。

在日前發(fā)布的公告中，索通發(fā)展詳細披露了其提升盈利能力的相關舉措和未來布局方向。在原料采購端，公司根據(jù)行業(yè)及市場的周期規(guī)律，合理控制原材料庫存周期和貿易風險敞口，同時進一步拓展石油焦全球供應渠道，為降低原材料采購及物流成本奠定基礎。生產端，公司通過工藝改進、數(shù)智化改造、推廣煙氣回收技術等手段提升生產效率，降低成本。

公司未來將充分把握預焙陽極海外市場戰(zhàn)略機遇期，積極開拓海外市場，提高全球市場份額，利用與全球主要大型原鋁生產企業(yè)建立的長達十年以上的合作關系，進一步挖掘客戶資源，匹配客戶新增需求。同時創(chuàng)新海外合作模式，在海外合作中推動來料加工模式和與上游煉廠合資建廠模式，進一步降低原材料價格波動風險。

提前啟動業(yè)績補償 近4300萬股將總價1元回購注銷

在經營持續(xù)改善的同時，索通發(fā)展積極作為，為日后的良性發(fā)展創(chuàng)造條件。公司日前公告將提前啟動收購欣源股份約94.98%股權交易中所設置的業(yè)績補償安排，與業(yè)績承諾方薛永、三順投資、謝志懋等簽訂了專項協(xié)議，業(yè)績承諾方將退回通過交易取得的全部公司股份約4274.17萬股，按照當時17.26元/股發(fā)行價計算，該等股權對應價值7.38億元。2023年至2025年三個年度業(yè)績承諾期限屆滿后，仍需計算補償金額，若最終補償金額大于7.38億元，業(yè)績承諾方仍需對差額部分進行現(xiàn)金補償。

該專項協(xié)議需待股大會批準后生效，生效后，與業(yè)績補償相關的交易性金融資產公允價值不再受公司股價波動影響，避免影響公司歸母凈利潤水平。

業(yè)績承諾方退回的股份將被索通發(fā)展以1元的總價回購并注銷，該等股份約占總股本的7.9%，回購注銷后，公司總股本將由目前的5.41億股變更為4.98億股，有效提升公司每股凈資產和每股盈利能力，保護投資者權益。