股轉(zhuǎn)對(duì)違規(guī)交易零容忍 新制度上線19天7名新三板投資者遭限制交易

2018年1月15日，新三板新的交易制度正式上線。在交易監(jiān)管方面，和此前相比，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)新三板投資者違規(guī)交易呈現(xiàn)“零容忍”的態(tài)度，處罰數(shù)量、速度、力度都有顯著加強(qiáng)。

零容忍：19天處罰7名 接近2017年處罰數(shù)量

2月2日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)“魏培宗”、“劉尚寧”限制交易3個(gè)月。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司認(rèn)為，兩名投資者在當(dāng)天交易百川鎖業(yè)（831909）股票時(shí)，存在以嚴(yán)重異常價(jià)格申報(bào)且影響收盤價(jià)的行為，嚴(yán)重?cái)_亂了市場(chǎng)正常交易秩序。

這是新三板新交易制度上線第19天以來(lái)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司第3次公開(kāi)處罰投資者。

挖貝網(wǎng)根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告統(tǒng)計(jì)，新交易制度上線后，新三板遭限制交易的投資者已達(dá)7名，這一數(shù)量與2017年全年的8名幾近持平。

在投資者數(shù)量有限、交易不那么活躍的新三板，違規(guī)交易，一直是屢禁不止的老大難問(wèn)題，也是監(jiān)管層重點(diǎn)監(jiān)控的對(duì)象。

2017年12月22日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司進(jìn)行制度改革，發(fā)布新的分層和交易，同時(shí)加強(qiáng)信披工作。在大家都把焦點(diǎn)集中在集合競(jìng)價(jià)上時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司并沒(méi)有放松對(duì)違規(guī)行為的監(jiān)管。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司多次表示，對(duì)違規(guī)行為零容忍，堅(jiān)決做到發(fā)現(xiàn)一起處理一起。

快準(zhǔn)狠：當(dāng)天出處罰

與2017年被罰的新三板投資者違規(guī)事項(xiàng)相比較，2018年新三板新交易制度上線后很明顯的特點(diǎn)是，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)違規(guī)交易的認(rèn)定及處罰速度上升到新高度。

和2017年在違規(guī)交易數(shù)天甚至數(shù)十天后才出具自律監(jiān)管決定書(shū)不同，2018年以來(lái)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在投資者出現(xiàn)違規(guī)交易的當(dāng)天即采取相關(guān)監(jiān)管措施。

競(jìng)價(jià)交易首日（1月15日），“孫革”、“張志萍”和“上海璞略企業(yè)管理中心（有限合伙）”3名投資者在參與集合競(jìng)價(jià)股票賽科星（834179）、三禾科技（832835）交易的過(guò)程中出現(xiàn)違規(guī)行為。其中，“孫革”在參與賽科星交易時(shí)，多次以嚴(yán)重異常價(jià)格申報(bào)。三禾科技情況尤為嚴(yán)重，在15點(diǎn)收盤前的最后一刻，以0.10元的價(jià)格成交1000股。“張志萍”和“上海璞略企業(yè)管理中心（有限合伙）”僅用100元將三禾科技收盤價(jià)從前一日的19.80元砸至0.10元，創(chuàng)下99.49%的跌幅，領(lǐng)跌當(dāng)日新三板成交股票，市值縮水嚴(yán)重，從5.90億元降至300萬(wàn)元。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在1月15日當(dāng)天即發(fā)布公告，宣布對(duì)3名投資者采取限制交易3個(gè)月的自律監(jiān)管措施，時(shí)間自2018年1月16日至2018年4月16日。

見(jiàn)效快：“慣犯”減少

股轉(zhuǎn)公司加大處罰力度，效果顯著。一方面體現(xiàn)在“慣犯”明顯減少，另一方面體現(xiàn)在涉及被操縱的股票變少。

2017年，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司公開(kāi)處罰了“姜素華”、“王紅杰”、“嚴(yán)佳穎”、“季秦”、“候思銀”、“北京京振祥安全防范技術(shù)咨詢有限公司”、“三河市燕銘商貿(mào)有限公司”、“王煥昌”8名投資者。挖貝網(wǎng)翻閱公告發(fā)現(xiàn)，這些投資者的共性在于都存在“屢教不改”的現(xiàn)象，在被限制交易前已多次被罰。

“季秦”在2015年6月15日、2017年2月28日先后2次被采取要求提交書(shū)面承諾的自律監(jiān)管措施；2015年11月24日、2016年4月14日先后2次被采取出具警示函的自律監(jiān)管措施；2017年3月30日、4月11日、4月27日先后3次被采取電話警示措施。

在違規(guī)交易涉及的股票數(shù)量方面，2017年僅“季秦”、“王煥昌”就操縱近800只股票。

2017年5月15日至26日，“季秦”在參與協(xié)議股票交易的過(guò)程中，以接近申報(bào)有效價(jià)格范圍上限或下限的價(jià)格累計(jì)申報(bào)511筆，合計(jì)455.553萬(wàn)股，涉及74只股票。“王煥昌”在2017年3月27日至11月14日，累計(jì)提交定價(jià)申報(bào)205,104筆，申報(bào)價(jià)格較行情揭示的最近成交價(jià)平均偏離值達(dá)35.76%，其中撤銷申報(bào)186,195筆，涉及股票合計(jì)720只。兩人都被限制交易3個(gè)月。

到了2018年，這種違規(guī)現(xiàn)象被控制住了。“慣犯”減少，違規(guī)行為也僅涉及單只股票。

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，新交易制度上線后，截止2月4日，“孫革”、“張志萍”、“上海璞略企業(yè)管理中心（有限合伙）”、“楊國(guó)良”、“黎靜輝”、“劉尚寧”、“魏培宗”7名投資者被限制交易，涉及賽科星（834179）、三禾科技（832835）、睿哲科技（839774）、百川鎖業(yè)（831909）4只股票。

其中最具代表性的可能要算“孫革”，其因?yàn)樵?月15日競(jìng)價(jià)首日參與賽科星交易時(shí)，多次以嚴(yán)重異常價(jià)格申報(bào)被罰。但據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，賽科星1月15日并未有成交。

另外，處罰的范圍也不再只是二級(jí)市場(chǎng)投資者，掛牌公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理交易自家公司股票不當(dāng)同樣會(huì)招致限制交易的處罰。

睿哲科技實(shí)際控制人之一、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理?xiàng)顕?guó)良在1月19日將所持股票低價(jià)轉(zhuǎn)讓給配偶黎靜輝，夫妻雙雙被限制交易3個(gè)月。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司認(rèn)為，兩人在參與睿哲科技交易中，于收盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)段以異常價(jià)格成交，嚴(yán)重影響相關(guān)股票收盤價(jià)格，隨后通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式再次以異常價(jià)格進(jìn)行交易構(gòu)成違規(guī)，且情節(jié)嚴(yán)重。

2017年12月22日，新三板新的交易制度推出時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理李明指出，擯棄盤中協(xié)議轉(zhuǎn)讓是因?yàn)橛兄T多弊端，所以要采取更有利于價(jià)格形成機(jī)制的交易方式。

形成定價(jià)機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管是必然的?？梢哉f(shuō)，解決定價(jià)問(wèn)題是新的交易制度實(shí)施的重要目標(biāo)之一，這樣的情況下，擾亂市場(chǎng)價(jià)格的行為被重罰就勢(shì)在必行。