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作為年后第六支百元新股，經緯恒潤121元定價的含金量到底有多少？

2022/4/17 19:25:24      挖貝網 李輝

4月12日，科創(chuàng)板企業(yè)經緯恒潤公布發(fā)行結果，定價121元。并將于近期上市。如大家所見，121元的高定價確實讓人“望而卻步”。但挖其邏輯，121元的定價到底“值不值”？

經緯恒潤所處的汽車電子行業(yè)為寡頭壟斷市場，行業(yè)主力均為實力較強的海外公司。放眼國內，能分到這塊蛋糕的本土企業(yè)卻少之又少。正因如此，國家也在大力支持智能駕駛、智能網聯(lián)產品和港口車業(yè)務的發(fā)展。經緯恒潤在行業(yè)中浸潤20余年，也是國內第一流的智能網聯(lián)汽車全棧解決方案供應商，覆蓋感知、決策、執(zhí)行層，豐富的產品線和一流的研發(fā)能力是公司的核心競爭壁壘。尤其在汽車電子領域布局多年，技術領先，是國內最有可能成長為和博世、大陸等國際Tier1相媲美的本土企業(yè)。其主要產品ADAS量產配套上汽榮威RX5車型并成功打破了國外零部件公司在該領域的壟斷地位。與此同時2020年中國乘用車新車前視系統(tǒng)前十大供應商裝配量排名第七，也是進入前十榜單的唯一一家本土企業(yè)。除此之外，目前大熱的智能駕駛、智能網聯(lián)產品也獲得相應定點，未來可期。

從財務角度來看，近3年復合營收增長率超過30%。在此間保持了高研發(fā)費用且研發(fā)及技術人員占比高達74%以上，吸引了大批來自國內清華、北航、北理工、哈工大等高等學府以及國外知名院校的優(yōu)質人才，為公司未來的發(fā)展保駕護航。作為一家成長性公司，以2021年扣非凈利潤測算，發(fā)行市盈率為130.37倍，扣除股份支付之后PE為97.60倍，與同行業(yè)可比公司處同一水平。

自今年以來市場行情持續(xù)走弱，各大指數(shù)出現(xiàn)加速下跌的不利影響下仍有多家研究機構均表明了對經緯恒潤的看好。因此，我們有理由相信在機購投資者以及研究機構的充分認可之下，疊加后期市場恐慌情緒緩解，經緯恒潤后續(xù)表現(xiàn)值得期待。