最新！深圳證監(jiān)局：重點(diǎn)關(guān)注新三板產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn) 尤其是股票質(zhì)押

昨日（5月24日），深圳證監(jiān)局官網(wǎng)披露2018年轄區(qū)基金監(jiān)管工作部署，提出三項(xiàng)監(jiān)管要求：一是打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)；二是全面提升機(jī)構(gòu)自我約束能力；三是堅(jiān)持改革開放創(chuàng)新。其中，在防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)中提到“重點(diǎn)關(guān)注新三板產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，著力防控股票質(zhì)押回購信用風(fēng)險(xiǎn)”，可見對新三板股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的高度重視。

同時(shí)，股轉(zhuǎn)今天發(fā)布掛牌公司信息披露及會計(jì)業(yè)務(wù)問答（五）——股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)信息披露，通過舉例的形式對信批觸發(fā)條件進(jìn)行詳細(xì)解讀（具體內(nèi)容附文末）。

事實(shí)上，新三板企業(yè)股權(quán)質(zhì)押自2016年爆發(fā)至今仍是居高不下。且據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2014年至2017年三年時(shí)間，新三板股權(quán)質(zhì)押市值規(guī)模擴(kuò)容接近90倍。

東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，2014年新三板企業(yè)僅發(fā)生234筆股權(quán)質(zhì)押，累計(jì)質(zhì)押市值26億元；2015年達(dá)到980多筆，質(zhì)押市值規(guī)模不到500億。進(jìn)入2016年，掛牌公司開始大手筆質(zhì)押股權(quán)，質(zhì)押筆數(shù)暴增到3077筆，質(zhì)押市值合計(jì)超過1300億元。

2017年更是有增無減，質(zhì)押市值總規(guī)模超過2300億元，占2017年新三板掛牌公司總市值（截止2017年最后一個(gè)交易日）的比例為7%；質(zhì)押市場規(guī)模達(dá)556億元，平均每家企業(yè)可以通過質(zhì)押融資1500萬元，而去年，企業(yè)通過定增平均融資額也僅有1980萬元。2017年新增1753家掛牌企業(yè)發(fā)生股權(quán)質(zhì)押，其中419筆面臨平倉危機(jī)。

據(jù)報(bào)道，截至2018年3月5日，新三板共有1630家公司有質(zhì)押行為，質(zhì)押股數(shù)超過總股本比例50%的公司多達(dá)307家，占比高達(dá)20%。而在A股這一比例僅為3.38%。

此次深圳證監(jiān)局首先表態(tài)將重點(diǎn)關(guān)注新三板產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，是傳達(dá)證監(jiān)會機(jī)構(gòu)監(jiān)管工作要求，相信各地區(qū)證監(jiān)局也會陸續(xù)跟上。

而據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，深圳新三板企業(yè)發(fā)生股權(quán)質(zhì)押的比例并不是最高的。從2017年1月1日至今，新三板公有2349家企業(yè)發(fā)生過股權(quán)質(zhì)押，深圳有108家，占深圳733家新三板企業(yè)的14.73%。

按照這樣計(jì)算，西安新三板企業(yè)發(fā)生質(zhì)押的比例最高，高達(dá)41.48%，緊跟其后的是鄭州和濟(jì)南，這兩個(gè)城市的新三板企業(yè)質(zhì)押比例分別為37.34%、35.71%。北上廣三個(gè)城市的質(zhì)押比例分別為20.81%、13.81%、20.14%。

從絕對數(shù)量上看，排在前五的企業(yè)分別為北京、上海、深圳、廣州、蘇州，其中北京發(fā)生股權(quán)質(zhì)押的新三板企業(yè)多達(dá)324家，股權(quán)質(zhì)押企業(yè)超100家的還有上海和深圳。

以下為新三板掛牌企業(yè)在100家以上城市股權(quán)質(zhì)押比例：

附件：

掛牌公司信息披露及會計(jì)業(yè)務(wù)問答（五）

——股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)信息披露

問：《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則》（以下簡稱“《信息披露細(xì)則》”）第四十八條規(guī)定，“掛牌公司任一股東所持掛牌公司5%以上的股份被質(zhì)押、凍結(jié)、司法拍賣、托管、設(shè)定信托或者被依法限制表決權(quán)的，應(yīng)當(dāng)自事實(shí)發(fā)生之日起及時(shí)披露”，請問該條款應(yīng)當(dāng)如何解讀？

答：該條款規(guī)定掛牌公司股東所持有的股份被質(zhì)押、凍結(jié)、司法拍賣、托管、設(shè)定信托或者被依法限制表決權(quán)達(dá)到信息披露標(biāo)準(zhǔn)的，掛牌公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)履行信息披露義務(wù)。相關(guān)表述具體含義如下：

一、“任一股東所持掛牌公司股份”是指直接登記在任一股東名下的股份，不與其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份合并計(jì)算。

二、“5%以上”是指事實(shí)發(fā)生時(shí)，含該筆在內(nèi)累計(jì)受限股份已達(dá)5%以上的，掛牌公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)履行信息披露義務(wù)。例如，股東A質(zhì)押其所持有的B公司2%的股份，該股份登記時(shí)，A所持有的B公司股份已有4%處于質(zhì)押狀態(tài)，則B公司應(yīng)當(dāng)自該筆質(zhì)押發(fā)生之日起及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

三、不同類型的受限股份無需合并計(jì)算。例如，股東A質(zhì)押其所持有的B公司2%的股份，質(zhì)押發(fā)生時(shí)，其另有B公司4%的股份處于凍結(jié)狀態(tài)，兩種類型的受限股份分別計(jì)算，未觸發(fā)信息披露標(biāo)準(zhǔn)。但如股東A所持有的B公司2%的股份轉(zhuǎn)為司法凍結(jié)，事實(shí)發(fā)生時(shí)，其另有B公司4%的股份處于凍結(jié)狀態(tài)，則觸發(fā)信息披露標(biāo)準(zhǔn)。

四、“及時(shí)”是指事實(shí)發(fā)生之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)。

問：股東所持有掛牌公司股份被質(zhì)押、凍結(jié)達(dá)到信息披露標(biāo)準(zhǔn)的，掛牌公司在判斷是否“可能導(dǎo)致公司控股股東或者實(shí)際控制人變動(dòng)”時(shí)，是應(yīng)考慮含本次在內(nèi)合計(jì)被質(zhì)押、凍結(jié)股份被行權(quán)可能產(chǎn)生的影響，還是僅考慮本次相關(guān)股份被行權(quán)可能產(chǎn)生的影響？

答：含本次在內(nèi)合計(jì)被質(zhì)押、凍結(jié)股份被全部行權(quán)，將導(dǎo)致掛牌公司控股股東、實(shí)際控制人變動(dòng)的，掛牌公司應(yīng)當(dāng)如實(shí)披露。

例如，掛牌公司的實(shí)際控制人A直接持有掛牌公司45%的股份，同時(shí)通過控制B企業(yè)間接持有掛牌公司6%的股份，合計(jì)控制掛牌公司51%的股權(quán)。某日，B企業(yè)所持有的全部股份被質(zhì)押，在該時(shí)點(diǎn)，A直接持有的掛牌公司45%的股份已處于質(zhì)押狀態(tài)，即A合計(jì)能夠控制的掛牌公司股份已全部處于質(zhì)押狀態(tài)，一旦被行權(quán)，可能導(dǎo)致控制權(quán)喪失。因此，掛牌公司在履行信息披露義務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)如實(shí)披露B企業(yè)為掛牌公司實(shí)際控制人控制的企業(yè)，本次質(zhì)押可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人變動(dòng)。

問：掛牌公司任一股東所持公司股份被質(zhì)押、凍結(jié)達(dá)到信息披露標(biāo)準(zhǔn)的，所涉及的公司股東是否需要告知、配合公司履行信息披露義務(wù)？

答：需要。掛牌公司應(yīng)當(dāng)就達(dá)到信息披露標(biāo)準(zhǔn)的股份質(zhì)押、凍結(jié)及時(shí)履行信息披露義務(wù)，如果所涉及股東未能在事實(shí)發(fā)生之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)告知公司，將導(dǎo)致公司信息披露違規(guī)。因此，掛牌公司股東應(yīng)當(dāng)在知道或者應(yīng)當(dāng)知道所持有股份被質(zhì)押、凍結(jié)的第一時(shí)間，將相關(guān)信息告知公司，達(dá)到信息披露標(biāo)準(zhǔn)的，還應(yīng)配合公司履行信息披露義務(wù)。相關(guān)股東已經(jīng)履行告知及配合義務(wù)，但掛牌公司仍未按規(guī)定披露的，我司將視情況采取相應(yīng)監(jiān)管措施。

此外，掛牌公司董事、監(jiān)事和高級管理人員知悉股東持有公司5%以上的股份被質(zhì)押、凍結(jié)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向公司董事會或者監(jiān)事會報(bào)告，并督促公司按照有關(guān)規(guī)定履行信息披露義務(wù)。

問：根據(jù)《信息披露細(xì)則》規(guī)定，掛牌公司應(yīng)當(dāng)在股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)事實(shí)發(fā)生之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)履行信息披露義務(wù)，掛牌公司應(yīng)當(dāng)如何保證信息披露及時(shí)性？ 

答：掛牌公司應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注公司股權(quán)受限情況的變化，保證信息披露的及時(shí)性。其一，掛牌公司應(yīng)當(dāng)對股東進(jìn)行投資者教育，督促股東及時(shí)履行告知義務(wù)，相關(guān)股東拒不配合或者無法取得聯(lián)系的，公司應(yīng)當(dāng)就已知信息進(jìn)行披露；其二，掛牌公司及其董事會秘書或信息披露負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)妥善保管并及時(shí)使用中國結(jié)算Ukey對公司股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)信息進(jìn)行查詢，發(fā)現(xiàn)達(dá)到信息披露標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露。