立足高景氣成長(zhǎng)賽道 義翹神州成A股價(jià)值投資新標(biāo)桿

生物試劑行業(yè)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的科技公司之一義翹神州（301047）即將登陸創(chuàng)業(yè)板。公司發(fā)行價(jià)292.92元，刷新A股記錄。

據(jù)悉，義翹神州為全球的藥品研發(fā)企業(yè)和生命科學(xué)研究機(jī)構(gòu)提供高質(zhì)量的生物試劑和高水平的技術(shù)服務(wù)，客戶涵蓋大學(xué)、科研院所、醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)等國(guó)內(nèi)外各類生物研發(fā)單位。目前公司已經(jīng)在美國(guó)、歐洲建立了子公司，累計(jì)客戶數(shù)量超過 5,000 個(gè)。

高景氣優(yōu)質(zhì)賽道空間巨大拓展成長(zhǎng)邊界

近年來(lái)，由于社會(huì)環(huán)境的改變,公共衛(wèi)生問題逐漸暴露，保護(hù)公眾健康的要求已成為人類社會(huì)共同的重大課題，各國(guó)科技經(jīng)費(fèi)投入力度持續(xù)加大，其中，生命科學(xué)領(lǐng)域研究資金增長(zhǎng)迅猛，2015-2019年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)18.8%。

義翹神州所從事的生物試劑和技術(shù)服務(wù)應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛，是生命科學(xué)從基礎(chǔ)研究到成果轉(zhuǎn)化不可或缺的一部分，在解決人類發(fā)展面臨的健康、環(huán)境和資源等問題的過程中展現(xiàn)出巨大前景。

在生命科學(xué)基礎(chǔ)研究飛速發(fā)展的基礎(chǔ)上，現(xiàn)代生物技術(shù)的重要進(jìn)展和突破正在加速向應(yīng)用領(lǐng)域滲透，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)生物科研試劑市場(chǎng)規(guī)模于 2015 年達(dá)到 72億元，并以 17.1%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)至 2019 年的 136 億元，增速高于同期全球生物科研試劑市場(chǎng)。預(yù)計(jì)到 2024 年，中國(guó)生物科研試劑市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 260 億元，2019 年-2024 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 13.8%。

身處高景氣優(yōu)質(zhì)賽道，為市場(chǎng)對(duì)義翹神州的高度認(rèn)可鑄就了牢固的基石。同時(shí)，由于生物技術(shù)在引領(lǐng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的戰(zhàn)略地位日益凸顯，各國(guó)均出臺(tái)大量鼓勵(lì)政策和措施，鼓勵(lì)全社會(huì)在生命科學(xué)領(lǐng)域進(jìn)行研究，這也帶動(dòng)了生物試劑和技術(shù)服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)大和發(fā)展，為義翹神州進(jìn)一步發(fā)展拓寬了未來(lái)發(fā)展空間。

高質(zhì)量快速研發(fā) 技術(shù)平臺(tái)具備突出優(yōu)勢(shì)

義翹神州的高增長(zhǎng)不僅僅是由于其位于生物技術(shù)的高景氣賽道，而更多的是源于其本身在生物試劑和技術(shù)服務(wù)應(yīng)用領(lǐng)域的‘硬實(shí)力’。

生物試劑和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)技術(shù)研發(fā)實(shí)力和生產(chǎn)工藝水平均有較高的要求，需要長(zhǎng)時(shí)間的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)積累。且由于行業(yè)特性，各類生物研發(fā)單位對(duì)于生物試劑和技術(shù)服務(wù)的需求較為多樣，且對(duì)及時(shí)性的要求較高，缺乏相應(yīng)積累的公司很難在短時(shí)間具備適應(yīng)行業(yè)發(fā)展要求的技術(shù)水平。

義翹神州自成立以來(lái)，經(jīng)過多年研發(fā)和技術(shù)積累，已擁有完善、全面的生物試劑和技術(shù)服務(wù)技術(shù)平臺(tái)，這些技術(shù)平臺(tái)均為自主研發(fā)并獨(dú)立掌握，涉及一系列工程技術(shù)范疇的專有技術(shù)（Know-how），是以基因工程技術(shù)、免疫學(xué)技術(shù)、細(xì)胞生物學(xué)技術(shù)、生物工程優(yōu)化技術(shù)等多項(xiàng)通用生物技術(shù)為基礎(chǔ)和手段，經(jīng)過持續(xù)從工藝過程、技術(shù)參數(shù)和試劑配方等多個(gè)維度進(jìn)行系統(tǒng)優(yōu)化和集成創(chuàng)新，并在數(shù)千個(gè)重組蛋白產(chǎn)品、上萬(wàn)個(gè)抗體試劑產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)過程中不斷驗(yàn)證和優(yōu)化完善、不斷積累和總結(jié)而形成的系統(tǒng)性的技術(shù)平臺(tái)和能力。

技術(shù)全面、高效、成本可控，且具有較強(qiáng)普適性，可應(yīng)用于同類型多個(gè)不同產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，這使義翹神州產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)無(wú)需依賴其他廠商，可以高通量、快速、高效率、低成本研制高質(zhì)量、多樣化的生物試劑且形成大規(guī)模生產(chǎn)能力。也是市場(chǎng)對(duì)于義翹神州高度認(rèn)可的核心因素。

在新冠病毒序列公開后，義翹神州快速啟動(dòng)關(guān)鍵蛋白和抗體試劑的研發(fā)和生產(chǎn)，僅用 11 天時(shí)間，就在全球重組蛋白主流廠商中率先完成新冠病毒關(guān)鍵蛋白（S 蛋白）生物試劑的研發(fā)和生產(chǎn)，并以此為基礎(chǔ)，快速完成了新冠病毒 S 蛋白和 N 蛋白檢測(cè)抗體試劑的研發(fā)和生產(chǎn)，支持全球 50 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的 1,000 多家單位開展新冠病毒研究、疫苗和藥物研發(fā)、診斷試劑開發(fā)和生產(chǎn)，在助力全球科技抗疫的同時(shí)，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，業(yè)進(jìn)一步展示了其技術(shù)平臺(tái)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和優(yōu)勢(shì)。

產(chǎn)品線不斷豐富 優(yōu)質(zhì)客戶賦能持續(xù)發(fā)展

在一系列核心技術(shù)平臺(tái)的基礎(chǔ)上，多年來(lái)，義翹神州建立起品類齊全、規(guī)模龐大的產(chǎn)品庫(kù)。公司目前生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)貨產(chǎn)品種類超過 4.7 萬(wàn)種，其中重組蛋白超過 6,000 種，包括超過 3,800 種人源細(xì)胞表達(dá)重組蛋白產(chǎn)品，能夠全面滿足客戶對(duì)于最接近人體天然蛋白結(jié)構(gòu)和性質(zhì)的重組蛋白需求。

此外，公司還能提供約 13,000 種抗體，其中單克隆抗體數(shù)量約 4,600 種，能夠覆蓋生命科學(xué)研究的多個(gè)領(lǐng)域，為分子生物學(xué)、細(xì)胞生物學(xué)、免疫學(xué)、發(fā)育生物學(xué)、干細(xì)胞研究等基礎(chǔ)科研方向和創(chuàng)新藥物研發(fā)提供“一站式”采購(gòu)生物試劑產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)的渠道。

豐富的產(chǎn)品種類優(yōu)勢(shì)，使義翹神州市場(chǎng)得以快速展開。目前，義翹神州已經(jīng)在美國(guó)、歐洲建立了子公司，公司產(chǎn)品銷往全球 90 多個(gè)國(guó)家或地區(qū)，累計(jì)客戶數(shù)量超過 5,000 個(gè)，涵蓋大學(xué)、科研院所、醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)等國(guó)內(nèi)外各類生物研發(fā)單位，公司品牌聲譽(yù)不斷累積，帶動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，已成為生物試劑行業(yè)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的科技公司。

憑借在重組蛋白、抗體領(lǐng)域擁有較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)能力以及擁有核心原材料開發(fā)和制備能力，使義翹神州可以有效提高研發(fā)效率和產(chǎn)出率，降低研發(fā)和生產(chǎn)成本。公司擁有優(yōu)秀的造血能力，各類產(chǎn)品的利潤(rùn)率均處于同行業(yè)較高水平。

而研發(fā)速度快、穩(wěn)定的產(chǎn)品性能和全面、及時(shí)的產(chǎn)品供應(yīng)，使下游客戶能及時(shí)采購(gòu)到新冠病毒基礎(chǔ)研究、疫苗和藥物研發(fā)及病毒檢測(cè)等過程中所需的各類生物試劑，有效增強(qiáng)了義翹神州的客戶黏性，這也從經(jīng)營(yíng)層面展現(xiàn)了義翹神州技術(shù)平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)力。

同時(shí)，由于義翹神州的研發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)平臺(tái)均為自主掌握，能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定地供應(yīng)各類產(chǎn)品和服務(wù)，不僅為業(yè)績(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)提供了動(dòng)力，也具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和成本控制能力，保證了公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

新格局加速形成  高成長(zhǎng)催生行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者

2020年開年以來(lái)，新冠肺炎疫情在國(guó)內(nèi)外爆發(fā)，暴露出全球各國(guó)在公共衛(wèi)生和疫情防控方面的短板。各國(guó)政府和相關(guān)企業(yè)紛紛加大了相關(guān)藥物和疫苗的研發(fā)投入，開展了各類科學(xué)研究和臨床試驗(yàn)。

由于病毒在復(fù)制、傳播過程中容易出現(xiàn)變異，預(yù)計(jì)政府將持續(xù)鼓勵(lì)社會(huì)各界針對(duì)新冠肺炎以及其他各類傳染疾病的基礎(chǔ)研究，藥物和疫苗研發(fā)等投入將持續(xù)加大，各類疾病檢測(cè)設(shè)備和試劑的研發(fā)也必將更加受到重視。生物試劑和技術(shù)服務(wù)行業(yè)為以上的基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究提供工具和支持，也將持續(xù)受益。

生物試劑種類繁多，市場(chǎng)分散，競(jìng)爭(zhēng)者眾多。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇迫切需要生物試劑生產(chǎn)公司做大做強(qiáng)，對(duì)其規(guī)模和效益提出了更高的要求，這也將使得行業(yè)呈現(xiàn)一種強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者愈弱的趨勢(shì)，這對(duì)于行業(yè)內(nèi)已經(jīng)具備一定品牌聲譽(yù)和規(guī)模效應(yīng)的公司形成利好局面。

義翹神州在新冠疫情期間快速的反應(yīng)速度、全面的產(chǎn)品供應(yīng)和良好的產(chǎn)品質(zhì)量得到客戶的廣泛認(rèn)可，公司在全球的知名度和品牌效應(yīng)迅速累積，客戶群體覆蓋度均得到顯著提升。公司目前已經(jīng)初步搭建了全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)構(gòu)架，產(chǎn)品銷往歐美等眾多發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，用戶基礎(chǔ)好，且已贏得了良好的客戶口碑，和眾多客戶建立了長(zhǎng)期合作 關(guān)系，能夠準(zhǔn)確了解市場(chǎng)和目標(biāo)客戶的產(chǎn)品需求，為新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)奠定了良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，也為義翹神州的持續(xù)經(jīng)營(yíng)提供了強(qiáng)勁的動(dòng)力。

新起點(diǎn)，新里程

A股上市 義翹神州的里程碑

發(fā)達(dá)國(guó)家在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)和生命科學(xué)基礎(chǔ)研究的投入巨大，生物試劑全球市場(chǎng)前景廣闊。是否具有核心技術(shù)和自主開發(fā)能力，在保證產(chǎn)品質(zhì)量的前提下實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的試劑研發(fā)生產(chǎn)，已經(jīng)成為生物試劑生產(chǎn)商能否脫穎而出，保持競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

因此，對(duì)于義翹神州而言，此次上市，也僅僅是其征途的新起點(diǎn)。多年來(lái)，義翹神州始終堅(jiān)持自主研發(fā)，建立了獨(dú)立自主的重組蛋白、抗體、基因和培養(yǎng)基產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)平臺(tái)，并開發(fā)出數(shù)千種重組蛋白、上萬(wàn)種抗體及基因產(chǎn)品。在未來(lái)，公司仍將繼續(xù)堅(jiān)持獨(dú)立自主研發(fā)和生產(chǎn)的道路，不斷豐富和完善產(chǎn)品線，提升企業(yè)技術(shù)水平和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，建設(shè)中國(guó)自主開發(fā)的綜合性生物試劑和技術(shù)服務(wù)平臺(tái)，打破國(guó)外企業(yè)的壟斷格局。

在招股書中，義翹神州對(duì)于未來(lái)發(fā)展做出規(guī)劃：將以本次新股發(fā)行上市為契機(jī)，通過募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)，結(jié)合公司的現(xiàn)有科研、技術(shù)、市場(chǎng)、品牌優(yōu)勢(shì)，利用公司獨(dú)立自主的技術(shù)平臺(tái)和豐富的研發(fā)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)研發(fā)，為下游科研和工業(yè)用戶提供更多高質(zhì)量的生物試劑產(chǎn)品和服務(wù)；以現(xiàn)有產(chǎn)品為基礎(chǔ)，積極拓展干粉培養(yǎng)基和診斷試劑原料產(chǎn)品線，開拓新市場(chǎng)；加強(qiáng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及全球市場(chǎng)布局，努力成為生物試劑產(chǎn)品和服務(wù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。